Voici les 8 grands déclencheurs potentiels d’une nouvelle crise financière
Le premier déclencheur potentiel peut être le cours des actions.
Le marché boursier américain est en
difficulté. Une appréciation du dollar américain affecte les
exportations et les recettes en devises.La faiblesse du marché des
Émergents affecte les entreprises dans la technologie, l’aérospatial,
l’automobile, les produits de consommation et les industries de produits
de luxe. Les dévaluations monétaires combinées avec une capacité
excédentaire, tirée par la dette alimenté par un sur-investissement en
Chine, maintient les pressions déflationnistes en réduisant le pouvoir
de fixation des prix. La baisse des prix du pétrole réduisent le
bénéfice, les flux de trésorerie et la valeur des actifs des producteurs
d’énergie. la technologie et la bio-technologie des actions surgonflées
déçoivent.
Gains et pressions sur les liquidités
réduisent l’activité de fusions et de rachats d’actions qui ont soutenu
la valeur des actions. la faiblesse des actions américaines reflux sur
les marchés boursiers mondiaux.
Le second déclencheur potentiel peut être les marchés de la dette. Les
Compagnies d’énergie très endettés et les emprunteurs des marchés
émergents font face à un risque accru de détresse financier.
Selon la Banque des règlements
internationaux, le total des emprunts par l’industrie mondiale du
pétrole et du gaz a atteint 2,5 billions $ en 2014, en hausse de 250
pour cent vs1 billion $ US en 2008.
La contrainte initiale sera concentrée
dans l’industrie du pétrole et du gaz de schiste aux États-Unis qui
sont fortement endettées avec des emprunts qui représentent plus de
trois fois les bénéfices bruts d’exploitation. De nombreuses entreprises
ont des flux de trésorerie négatifs même lorsque les prix étaient
élevés, et ont besoin de lever constamment du capital pour forer de
nouveaux puits pour maintenir la production. Si les entreprises ont des
difficultés à respecter les engagements existants, la diminution
des fonds disponibles et des coûts plus élevés va créer une spirale
négative toxique.
Un certain nombre de grands emprunteurs
des marchés émergents, comme le Brésilien Petrobras, Pemex au Mexique et
les russes Gazprom et Rosneft, sont également vulnérables. Ces
entreprises ont augmenté l’effet de levier au cours des dernières
années, en partie en raison de faibles taux d’intérêt pour financer
l’expansion opérationnelle importante sur une hypothèse des prix du
pétrole plus élevés .
Ces emprunteurs ont, ces dernières
années, utilisé les marchés financiers plutôt que des prêts bancaires
pour lever des fonds, encaissant sur la demande de rendement des
investisseurs affamés. Depuis 2009, Petrobras, Pemex et Gazprom (avec sa
banque éponyme) ont émis 140 milliards US $ en dette. Petrobras US seul
a emis 170 milliards $ en dette. Les entreprises russes telles que
Gazprom, Rosneft et les grandes banques des États-Unis ont vendu 244
milliards $ d’obligations. Le risque de contagion est élevé et les
investisseurs obligataires institutionnels et de détail dans le monde
entier sont exposés.
Un troisième déclencheur
possible est qu’il peut y avoir des problèmes dans le système bancaire
alimenté par la baisse des prix des actifs et des prêts non performants.
Les banques européennes ont environ € 1,2 billion de prêts en
difficulté. Les Prêts à problèmes bancaires chinois et indiens sont
également élevés.
Un quatrième déclencheur potentiel peut être des changements dans les conditions de liquidité exacerbent le stress.
Depuis 2009, les prix des actifs ont été touchés par la tentative de
reflation des banques centrales. Aujourd’hui, autant que US
200-250 milliards $ en nouvelles liquidités peuvent être nécessaire
chaque trimestre pour simplement maintenir les prix des actifs.
Cependant, le monde est entré dans une période de politique monétaire
asynchrone, avec des divergences entre les différentes banques
centrales.
La Réserve fédérale américaine n’ajoute
plus la liquidité comme elle l’avait fait entre 2009 et 2014. Bien que
la Banque du Japon et les banques centrales européennes continuent
d’étendre leurs bilans, ça peut ne pas être suffisant pour soutenir les
prix des actifs.
La baisse des prix des produits
de base permet également de réduire la liquidité mondiale. Depuis le
premier choc pétrolier, le recyclage des pétrodollars, les recettes
excédentaires provenant des exportateurs de pétrole, ont été une
composante essentielle du flux de capitaux mondiaux fournissant le
financement, le renforcement des prix des actifs et pour maintenir les
taux d’intérêt bas. Une période prolongée de bas prix du pétrole réduira
la liquidité en pétrodollars et peut nécessiter la vente de placements
étrangers.
La baisse des liquidités mondiales
entraînées par la baisse des liquidités en pétrodollar et des réserves
de change du marché des émergents affectent les prix des actifs et les
taux d’intérêt à l’échelle mondiale.
Un cinquième déclencheur
potentiel sera la volatilité des devises et les guerres des monnaies qui
ne sont pas, du moins selon les décideurs, en cours. Un dollar
plus fort peut affaiblir la croissance des États – Unis. Mais un dollar
plus faible signifie un Euro plus fort et un yen fort qui affecte les
perspectives de la zone euro et du Japon.
Un sixième déclencheur potentiel peut être la faiblesse de l’activité économique mondiale.
Un facteur sera le secteur de l’énergie plus faible. La croyance que
les prix du pétrole vont conduire à une augmentation de la croissance
peut être déplacée, avec les problèmes des producteurs compensant les
avantages pour les consommateurs. Environ 1 billion $ US de nouveaux
investissements peuvent être non rentables avec ces prix du pétrole,
surtout si ils se poursuivent pendant une période de temps prolongée.
Lorsqu’il est combiné avec la réduction des investissements prévus dans
d’ autres secteurs en raison de la baisse des prix, l’effet sur les
économies seront importantes.
Il y a aussi des problèmes croissants
dans les marchés émergents. La croissance ralentit en raison du
ralentissement de la demande à l’exportation sur les marchés développés,
la dette insoutenable et les faiblesses structurelles non réglées. Pour
les pays producteurs de produits de base, la baisse des revenus va
affaiblir la performance économique déclenchant une revalorisation. Les
problèmes seront répartis sur les marchés émergents.
Le ralentissement de la croissance, une
inflation faible et des problèmes financiers vont recentrer l’attention
sur le niveau et la viabilité de la dette souveraine. Les problèmes de
la dette publique non résolus du Japon et des États-Unis attirent
l’examen des investisseurs. En Europe, les problèmes de dette souveraine
affecteront les nations fondamentales comme l’Italie et la France.
Un septième déclencheur potentiel peut être une perte de confiance dans les responsables politiques. Par
Une évaluation critique des politiques du gouvernement et de la banque
centrale . La stabilité financière artificielle conçu par des taux
d’intérêt bas et le QE est minée par l’ inquiétude sur les effets à long
terme des politiques et l’absence de reprise auto-entretenue.
Le déclencheur final est la contrainte politique.
Avec les élites politiques qui ont été capturés par les entreprises,
les banques et les riches, les électeurs se tournent vers les extrêmes
politiques à la recherche de représentation et de solutions.
L’incertitude et l’incohérence en outre de la politique résultante
supprime la récupération. La situation géopolitique s’est également
fortement dégradée.
En réalité, ce ne sera pas
un facteur unique mais une concaténation inattendue des événements, qui
se traduiront par une crise financière, une contagion mondiale, et un
ralentissement économique.
Zero Hedge – resistanceauthentique
